Банк России на заседании 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Решение совпало с ожиданиями большинства аналитиков, хотя часть экспертов допускала продолжение снижения показателя. В регуляторе объяснили паузу усилением ценового давления в последние месяцы.
По оценке ЦБ, устойчивый рост цен составляет 5–6% в годовом выражении при целевом уровне инфляции 4%. Среди факторов названы временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях. Также регулятор отметил усиление проинфляционных рисков, которые сейчас преобладают над факторами замедления инфляции.
Аналитик Bitbanker Владимир Зернов считает, что при сохранении высоких бюджетных расходов цикл снижения ставки может завершиться. В дальнейшем не исключено повышение показателя. Для бизнеса это означает сохранение дорогих кредитов, а при росте ожиданий банков ставки по займам могут увеличиться.
При этом финансовые организации могут повысить доходность депозитов, чтобы привлечь средства после предыдущего оттока ликвидности. Это будет выгодно вкладчикам, тогда как заемщики не увидят улучшения условий. Сохранение ставки также поддерживает привлекательность рублевых инструментов, однако на курс национальной валюты сильнее влияют поступление валютной выручки и спрос на импорт.
Аналитик Freedom Global Владимир Чернов назвал решение ЦБ осторожной паузой. Он отметил, что в августе была зафиксирована дефляция 0,08%, а инфляционные ожидания населения снизились с 14,7% до 13,7%, однако ожидания бизнеса выросли до 22,7 пункта против 21,1 пункта в августе и 20,5 пункта в июле.
По мнению эксперта, высокая стоимость денег продолжит сдерживать корпоративное кредитование и инвестиции, особенно в строительстве и девелопменте. Кредиты и ипотека останутся дорогими, зато высокие ставки по вкладам сохранятся дольше. Начальник отдела исследований инвестиционных стратегий «Альфа-Форекс» Спартак Соболев также считает, что решение поддержит доходность рублевых инструментов, а курс доллара до конца месяца может находиться в диапазоне 80–88 рублей.