С начала текущего года внешний долг России снизился на 8,7 процента и к июлю приблизился к минимальному уровню, достигнутому в конце 2006 года. Уменьшение долга может показаться положительным развитием, однако возникают новые проблемы с привлечением инвестиций для развития экономики и с внутренним инвестированием.
Несмотря на наложенные санкции, Россия выполняет свои обязательства по внешним займам и последовательно снижает зависимость от иностранных инвестиций. За полгода задолженность уменьшилась до 347,7 миллиарда долларов, что приближается к минимуму за последние 17 лет, когда задолженность составляла 313,2 миллиарда долларов.
С 2014 года правительство России активно сокращает свой долг. Это стратегическое решение принимается в свете ослабления рубля, поскольку чем слабее рубль, тем дороже становится внешний долг в иностранной валюте. Кроме того, кредиторы всегда могут использовать долг как средство давления на страну. Однако отток капитала оказывает негативное влияние на экономику.
Россия имеет значительный потенциал для увеличения заимствований. Доля заимствований от ВВП составляет всего около 16 процентов, в то время как в Европейском союзе этот показатель составляет безопасные 60 процентов. Экономический аналитик Михаил Беляев, кандидат экономических наук, объясняет: “Сейчас, когда нам предстоит заниматься импортозамещением, повышать эффективность производства и решать множество других задач, нам необходимы ресурсы. Для этого можно увеличить объем заимствований”. При этом долговые обязательства будут являться безопасным и неинфляционным источником финансирования.
Однако проблема заключается в том, что российские облигации трудно размещать на международных биржах. Страны, находящиеся в состоянии военного конфликта, считаются неблагонадежными заемщиками и предлагаются невыгодные условия для размещения облигаций. Эти правила регулирования распространяются на все государства, включая дружественные страны. Ситуацию осложняют проблемы с выплатой купонов и дополнительные санкции.
Например, в апреле 2022 года США полностью запретили “новые инвестиции” в Россию. Инвестиционный советник Юлия Кузнецова напоминает: “Управление по контролю за иностранными активами США заявило, что американские инвесторы могут владеть российскими облигациями и продавать их, но запрещено покупать их на вторичном рынке. Запрет распространяется не только на государственные облигации, но и на корпоративные облигации”. Это привело к тому, что новые государственные облигации почти не выпускаются.
Аналитики считают, что внутреннее финансирование может стать решением проблемы. Михаил Беляев отмечает: “Многие крупные бизнесмены высказывались о приватизации и были готовы потратить около 30 триллионов рублей. Это означает, что у нас есть ресурсы для инвестирования. Осталось только правильно оформить и представить инструменты”. Однако полагаться только на эмиссию новых облигаций не стоит, поскольку это рискованная стратегия, оправданная только при динамичном развитии экономики (приблизительно на уровне 4 процентов от ВВП). В настоящее время рост российской экономики обеспечивается оборонной промышленностью, однако важно вывести предпринимателей из пассивного состояния.
Источник: РИА Новости
