Часть финансистов ожидает, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Аналитик Freedom Global Владимир Чернов считает основным сценарием снижение показателя на 25 базисных пунктов — до 13,75%. Вероятность такого решения он оценивает в 55–60%.
На решение регулятора может повлиять ускорение инфляции. В августе ее годовой показатель вырос до 6,3% против 5,98% в июле. Среди причин назывались возобновившийся рост цен на топливо и ослабление курса национальной валюты.
После повышения ключевой ставки до 20% в феврале 2022 года Банк России проводил жесткую денежно-кредитную политику. В октябре 2024 года показатель достиг 21%, а с июня 2025 года начал постепенно снижаться. На последнем заседании в июле ставку уменьшили на 0,25 процентного пункта — до нынешних 14%.
Главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев считает, что 11 сентября регулятор, скорее всего, возьмет паузу. По его словам, инфляционные ожидания в июле оставались высокими и составляли 14,7%, однако это не помешало ЦБ снизить ставку. На фоне продолжающегося роста цен новое уменьшение показателя выглядело бы неожиданно.
Николаев отметил, что до заседания вряд ли произойдут существенные изменения в инфляционной динамике. При этом накопленная с начала года инфляция приближается к 5%, что выше официального прогноза на 2026 год в 4–4,5% и майской оценки Минэкономразвития в 5,2%. Июльский прогноз ЦБ в диапазоне 6–7% еще может сбыться, но эксперт считает такой вариант маловероятным.
Дополнительное давление на цены осенью могут оказать повышение коммунальных платежей, рост тарифов на железнодорожные перевозки на 8,5% с 1 октября и введение технологического сбора с 1 декабря. Эти факторы, по мнению эксперта, способны ускорить инфляцию. Поэтому сохранение ключевой ставки на уровне 14% может стать для регулятора упреждающей мерой, хотя бизнес, рассчитывающий на более дешевые кредиты, таким решением останется недоволен.
