Потенциальное первичное размещение акций Anthropic может принести миллиардные доходы не только венчурным инвесторам, но и технологическим корпорациям. Крупнейшим финансовым бенефициаром, вероятно, станет Amazon, которая одновременно вложила средства в разработчика искусственного интеллекта и предоставляет ему вычислительные мощности. Об этом свидетельствуют данные регистрационной формы S-1 Anthropic и документы компаний.
Венчурные фонды Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures и Spark Capital могут значительно увеличить стоимость своих вложений, однако ни один из них не владеет долей в 5% или более. Поэтому эти инвесторы не попали в таблицу основных акционеров Anthropic. Для технологических стартапов такая ситуация необычна: перед выходом на биржу ведущие венчурные фонды обычно контролируют двузначную долю компании.
Причина связана с масштабом оценки Anthropic. При частной оценке в $965 млрд один процент компании стоит почти $10 млрд, поэтому позиция Menlo Ventures примерно на $14 млрд соответствует лишь 1,5% Anthropic. Эти расчёты ранее приводило агентство Bloomberg, на которое ссылается TechCrunch.
Amazon начала финансировать Anthropic в 2023 году, объявив о намерении вложить до $4 млрд. Значительная часть последующих инвестиций была оформлена как конвертируемые ноты — долговые инструменты, которые при IPO или продаже компании превращаются в акции. По состоянию на 30 июня основной долг по таким нотам составлял $6,2 млрд, то есть охватывал всю задолженность Anthropic, тогда как Amazon оценивала принадлежащие ей бумаги в $97,9 млрд.
Ноты Amazon могут быть конвертированы максимум в 1,84 млрд акций, но действует ограничение: доля компании не должна превышать 12% частично разводнённого капитала Anthropic, учитывающего в том числе ещё не выпущенные акции по опционам. Amazon вправе отказаться от этого ограничения, а бумаги, которые не удастся конвертировать сразу, останутся в обращении и смогут перейти в акции позднее с учётом того же лимита. Рост стоимости нот привёл к тому, что Anthropic отразила в первой половине 2026 года неденежное начисление в $72,4 млрд по статье изменения справедливой стоимости конвертируемых нот, производных обязательств и соглашений SAFE.
Помимо нот, Amazon приобрела в Anthropic неголосующие привилегированные акции на $10 млрд, вложив по $5 млрд в каждом из двух последних раундов финансирования. Вместе с $8 млрд, направленными на покупку нот в 2023–2025 годах, общий объём инвестиций Amazon достиг примерно $18 млрд. Дополнительным источником дохода для компании станут обязательства Anthropic потратить не менее $110 млрд на облачную инфраструктуру AWS в течение ближайших десяти лет; Google также рассчитывает на крупную отдачу от доли и облачных контрактов, поскольку её обязательства Anthropic перед Google Cloud до 2033 года составляют не менее $114 млрд, а текущую долю поискового гиганта аналитик PitchBook Харрисон Ролфс оценивает примерно в 5,6% против около 14% в начале прошлого года.