После длительной паузы Банк России принял решение о повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт, устанавливая ее на уровне 8,5% годовых до середины сентября. Это повышение превысило ожидания аналитиков, которые прогнозировали возможное повышение ставки на 0,50 п.п. В то же время, половина повышения ставки была объявлена “неотыгрываемой”, так как ЦБ оценил нейтральный уровень ставки на 50 п.п. меньше, чем ранее. Такое решение подчеркивает жесткость денежно-кредитной политики, но по прогнозам Банка России, шансы на дальнейшее значимое повышение стоимости денег в экономике снижаются.
Решение совета директоров ЦБ повысить ставку на 100 пунктов было неожиданным для многих экспертов, которые ожидали более умеренного повышения. Однако, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что это решение было результатом обсуждений и отдельных мнений о возможных вариантах повышения.
Это повышение является отложенным решением, так как на прошлом заседании в июне ставка была оставлена без изменений для определения масштаба повышения на будущих собраниях. В то время экономика столкнулась с растущими инфляционными рисками и выходом из устойчивой траектории, приводящей к 4% инфляции в 2024 году. Отмечается также изменение прогноза нейтральной ставки, что стало еще одним фактором, способствующим повышению ставки.
Повышение ключевой ставки с 7,5% до 8,5% является значительным шагом после длительного периода стабильности. Решение ЦБ может рассматриваться как умеренный сигнал, несмотря на возросшие инфляционные риски и агрессивную риторику ЦБ.
Повышение ставки также связано с ожидаемым увеличением объема кредитования в экономике, что приводит к ускорению внутреннего спроса, опережая возможности предложения. Регулятор также прогнозирует рост импорта, но не ожидает, что ослабление рубля сильно повлияет на объемы импорта в РФ.
Изменение прогноза ВВП во втором квартале позволило Банку России уточнить оценки инфляции и потребительского спроса на 2023 год. Это свидетельствует о том, что восстановление экономики может протекать быстрее, чем предполагалось ранее. Однако ЦБ не ожидает долгосрочного “экономического перегрева” и продолжает контролировать ситуацию с помощью монетарных инструментов.
В целом, Центральный Банк России сохраняет жесткую денежно-кредитную политику, реагируя на изменяющиеся условия и риски в экономике.
