Центральный банк России проводит исследование, направленное на выявление причин слабой реакции населения на денежно-кредитную политику. Результаты показывают, что влияние монетарной политики на потребительское поведение и накопления граждан может быть ограничено из-за преобладания в стране особых типов домохозяйств, пишет «Коммерсантъ«.
Согласно данным, большинство российских семей владеют неинвестиционным жильем, но при этом имеют низкую норму сбережений и практически не располагают ликвидными активами, которые позволили бы им справляться с экономическими потрясениями. Значительная часть населения тратит все свои доходы на текущее потребление. В результате около трех четвертей граждан более восприимчивы к мерам бюджетной политики, таким как пособия и социальные трансферты, чем к изменениям в денежно-кредитной сфере.
Исследование выявило три основных типа домохозяйств в России. Первый тип — «рикардианские» семьи, которые имеют достаточно ликвидных активов для сглаживания потребления. Второй тип — домохозяйства, ограниченные в ликвидности, но владеющие неликвидными активами, обычно жилой недвижимостью. Третий тип — хозяйства без активов, использующие весь свой доход на текущее потребление.
Анализ показал, что в период с 2013 по 2022 год около 60% домохозяйств в России относились ко второму типу, то есть владели неликвидными активами, но были ограничены в ликвидных. Примерно 14,3% составляли семьи без каких-либо активов, а «рикардианские» домохозяйства, способные активно реагировать на экономические изменения, составляли лишь 26%.
Эксперты объясняют такую структуру домохозяйств в России несколькими факторами. Во-первых, для россиян характерна низкая норма сбережений. Даже в период пандемии коронавируса, когда она достигла максимального значения в 10,7%, этот показатель оставался ниже, чем в развитых странах. Во-вторых, в России недвижимость традиционно рассматривается как наиболее надежный актив для сбережений, но не как объект инвестиций.
Исследование также показало, что разные группы домохозяйств по-разному реагируют на изменения в денежно-кредитной политике. «Рикардианские» семьи наиболее чувствительны к таким изменениям, активно управляя своими вложениями. Домохозяйства с неликвидными активами реагируют в основном на изменения ставок по кредитам, используя их как инструмент для сглаживания потребительских шоков. Семьи без активов практически не реагируют на монетарную политику.
