Российские власти успешно действуют с целью удержания курса доллара ниже отметки в 100 рублей. Эффективные и решительные меры, предпринятые в конце прошлой недели, сумели вернуть курс доллара к уровню ниже 94 рублей за доллар, восстанавливая тем самым значения, которые были в начале месяца. В запасе у властей имеется необходимый арсенал средств, способных предотвратить возможное дальнейшее возрастание курса американской валюты. Внутренние факторы поддержки рубля предполагают сохранение курса доллара в диапазоне от 90 до 100 рублей за доллар до конца текущего года.
Ключевые события на рынке в последней неделе сопутствовали данной тенденции. Одними из основных факторов стали повышение процентной ставки Центрального банка и активные заявления со стороны властей. В биржевых торгах 18 августа курс доллара немного снизился, достигнув отметки 93,76 рублей за доллар. Таким образом, рынок в значительной степени компенсировал рост, зафиксированный в предыдущие две недели, и вернулся к значениям начала месяца. В ходе торгов курс подходил к уровню в 92,5 рублей за доллар, однако, как и в два предыдущих дня, не был достигнут.
Активная торговая деятельность продолжалась вплоть до конца недели. Объем торгов долларом в пятницу составил более 137 миллиардов рублей, и в течение всей недели уверенно превышал 120 миллиардов рублей, временами даже достигая 160 миллиардов. Это значительное увеличение по сравнению с периодом с середины мая, когда объемы торгов редко превышали 100 миллиардов рублей в день. В то же время торговый объем с юанем на конец недели заметно сократился, упав до 132 миллиардов рублей в пятницу, в то время как в предыдущие дни недели он колебался в пределах 165-220 миллиардов рублей.
Активное укрепление рубля на прошлой неделе обусловлено решительными действиями и заявлениями властей после того, как курс доллара превысил отметку в 100 рублей за доллар. Согласно мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, наибольшее влияние оказали сигналы властей о том, что курс 100 рублей за доллар является значимым, и готовность использовать все инструменты для стабилизации рынка ниже этого уровня. Главный аналитик ПСБ Денис Попов также отмечает, что на первом этапе на стабилизацию курса доллара влияли “вербальные интервенции и договоренности с бизнесом, о которых сообщали СМИ”. Впоследствии воздействие ужесточения денежно-кредитной политики будет усиливаться и “существенно способствовать стабилизации курса”.
На данный момент, по мнению рыночных участников, действиями властей удалось достичь стабильности. Однако остается риск дальнейшего ослабления российской валюты. Мировое экономическое замедление, ожидаемое во второй половине года, может снизить цены на нефть марки Brent ниже $80 за баррель, что оказало бы давление на рубль. Кроме того, недостаточное соблюдение Минфином дефицита бюджета на уровне 2-2,5% ВВП может сохранить бюджетные и инфляционные риски, вредя рублю.
В случае возникновения рисков дальнейшего ослабления рубля, особенно при приближении курса доллара к отметке в 100 рублей, власти могут предпринять дополнительные меры для стабилизации курса. Среди таких мер могут быть обязательная продажа валютной выручки экспортеров, ужесточение ограничений на капиталовывод, запрет на дивиденды и займы за границей, ограничения на кредитование зарубежных трейдерских подразделений и повышение ключевой процентной ставки.
В осенний период российская валюта может получить поддержку от роста цен на нефть. В связи с временным лагом между высокими ценами на нефть и поступлением валюты от экспортной выручки на российский рынок, положительное воздействие на рубль возможно ожидать в сентябре-октябре, учитывая стабильные уровни цен на Brent выше $80 за баррель, установившиеся в июле.
Источник: Коммерсантъ
